Diablillos formalizó su factibilidad definitiva y entra en la recta final hacia la construcción

El proyecto Diablillos dio un nuevo paso dentro de su camino hacia una posible construcción.

AbraSilver presentó formalmente el informe técnico correspondiente al Estudio Definitivo de Factibilidad —DFS, por sus siglas en inglés—, elaborado bajo la norma canadiense NI 43-101.

El documento está fechado el 20 de julio de 2026 y tiene como fecha efectiva el 19 de junio. Su publicación respalda técnicamente los resultados económicos, productivos y operativos que la compañía había anticipado durante junio.

La presentación no significa que la construcción haya comenzado ni que la inversión esté completamente asegurada.

Sí representa uno de los hitos técnicos más importantes para un proyecto minero.

La factibilidad definitiva permite definir con mayor precisión cómo sería la explotación, qué infraestructura necesitará, cuánto capital demandará, qué producción podría alcanzar y cuáles son sus principales riesgos.

Con esta etapa completada, Diablillos ingresa en una fase centrada en el financiamiento, la ingeniería de detalle, las obras tempranas y la preparación de una decisión final de inversión.

Un proyecto entre Salta y Catamarca

Aunque habitualmente se lo identifica como un proyecto salteño, Diablillos involucra territorio y permisos de Salta y Catamarca.

El área del proyecto se encuentra en la región de la Puna, aproximadamente sobre el límite entre ambas provincias, y comprende principalmente el depósito Oculto junto con otras zonas mineralizadas.

Esta condición interprovincial obligó a AbraSilver a tramitar autorizaciones ambientales en las dos jurisdicciones.

Durante 2026, la empresa informó haber obtenido las principales aprobaciones ambientales tanto de Salta como de Catamarca.

La coordinación entre ambas provincias será determinante durante las siguientes etapas.

La construcción y la operación requerirán acuerdos sobre caminos, infraestructura, empleo, proveedores, controles ambientales, servicios y distribución territorial de oportunidades.

El proyecto también fue incorporado al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones, lo que le proporciona un marco fiscal, aduanero y cambiario de largo plazo.

Diablillos aparece así como uno de los proyectos metalíferos más avanzados dentro de la cartera argentina que busca pasar de la exploración hacia la construcción.

Qué significa presentar la factibilidad definitiva

Un estudio definitivo de factibilidad es mucho más que una actualización de recursos minerales.

El documento debe integrar geología, reservas, diseño de la explotación, procesos metalúrgicos, infraestructura, costos, cronogramas y evaluación económica.

También establece los supuestos que permiten determinar si el proyecto puede resultar técnicamente construible y económicamente viable.

En el caso de Diablillos, el estudio fue liderado por Worley y contó con la participación de consultoras especializadas en minería, ingeniería, procesamiento y gestión ambiental.

El informe reemplaza al estudio de prefactibilidad anterior y utiliza información más precisa.

A medida que un proyecto avanza desde una evaluación preliminar hacia la factibilidad definitiva, disminuye el nivel de incertidumbre técnica.

Eso no elimina los riesgos.

Los costos pueden cambiar, los precios de los metales pueden variar y el financiamiento todavía debe conseguirse.

Sin embargo, la empresa cuenta ahora con una base técnica más completa para negociar con inversores, entidades financieras, proveedores y posibles socios.

Una inversión inicial cercana a USD 722 millones

El estudio estima una inversión inicial de USD 721,5 millones desde la decisión final de inversión hasta el inicio de la producción.

Dentro de esa cifra se incluye una contingencia de aproximadamente USD 98 millones destinada a cubrir riesgos e imprevistos.

La planta de procesamiento representa uno de los principales componentes, con una inversión estimada superior a los USD 229 millones.

También se contemplan infraestructura dentro del sitio, costos del propietario, ingeniería, servicios indirectos y preparación de la operación.

A lo largo de la vida útil se proyectan otros USD 519,8 millones en inversiones de sostenimiento.

Estas inversiones posteriores serían financiadas, según el modelo de la compañía, mediante los flujos generados por la propia operación.

El capital total estimado durante la vida del proyecto alcanza aproximadamente USD 1.241 millones, sin contar los costos de cierre.

La cifra inicial de la factibilidad —USD 721,5 millones— no debe confundirse con los USD 764 millones informados dentro de la aprobación del RIGI.

Los dos valores pueden responder a metodologías, períodos y componentes diferentes.

El estudio técnico calcula el capital necesario desde la decisión de inversión hasta la producción, mientras que la presentación realizada ante el régimen nacional puede incluir un universo más amplio de inversiones elegibles.

Cómo sería la futura operación

El diseño base contempla una explotación convencional a cielo abierto.

El material sería extraído mediante equipos de carga y transporte y enviado a una planta con capacidad nominal para procesar 9.000 toneladas diarias.

La relación estimada entre material estéril y mineral es de 5,9 toneladas de estéril por cada tonelada de mineral procesado.

El plan prioriza durante los primeros años las zonas de mayor ley de plata y oro.

Esta estrategia busca generar una producción más alta en el inicio, acelerar la recuperación de la inversión y fortalecer el flujo financiero del proyecto.

El material de menor ley sería almacenado para ser procesado en etapas posteriores.

Durante los primeros 17 años, la planta utilizaría principalmente mineral extraído directamente de la explotación.

Desde el año 18 en adelante, comenzaría a procesar material acumulado en los depósitos de baja ley.

La empresa también estudia alternativas para aprovechar antes parte de ese material mediante una operación complementaria de lixiviación en pilas.

Reservas de plata y oro

El estudio se apoya sobre reservas minerales probadas y probables estimadas en 77,9 millones de toneladas.

Ese volumen contiene aproximadamente 183 millones de onzas de plata y 1,8 millones de onzas de oro.

Las reservas representan la porción del recurso que, bajo los supuestos técnicos y económicos utilizados, puede considerarse potencialmente explotable.

No todo el recurso geológico se transforma automáticamente en reserva.

Para hacerlo deben evaluarse factores como costos de extracción, recuperación metalúrgica, diseño del yacimiento, precios, infraestructura y condiciones operativas.

Diablillos cuenta con una mineralización donde la plata ocupa un lugar predominante, acompañada por una participación importante del oro.

Esta combinación permite que el proyecto tenga ingresos vinculados con dos metales preciosos y no dependa exclusivamente de uno.

También aumenta la necesidad de comunicar con claridad los valores equivalentes.

La empresa suele expresar parte de su producción como onzas equivalentes de plata, una medida que convierte el valor del oro en una cantidad comparable de plata según precios y recuperaciones determinados.

Una vida útil estimada en 25 años

El plan base establece una vida operativa de 25 años.

Durante ese período, Diablillos produciría un promedio anual cercano a 10,3 millones de onzas equivalentes de plata.

La producción sería considerablemente mayor durante los primeros cinco años completos.

En esa etapa inicial se proyectan aproximadamente 20,3 millones de onzas equivalentes de plata por año.

Ese volumen estaría compuesto por alrededor de 13,9 millones de onzas de plata y 89.000 onzas de oro anuales.

A lo largo de toda la vida útil, el promedio se ubicaría en aproximadamente 5,9 millones de onzas de plata y entre 62.000 y 64.000 onzas de oro por año.

La diferencia entre los primeros años y el promedio general responde al diseño que prioriza inicialmente el mineral de mayor ley.

Esta característica es relevante desde el punto de vista financiero.

Una producción elevada al comienzo permite recuperar más rápidamente el capital invertido.

Pero también significa que, con el paso del tiempo, la operación deberá procesar material de menor ley o incorporar nuevas reservas para sostener niveles superiores.

Recuperaciones metalúrgicas

Los ensayos metalúrgicos utilizados en la factibilidad proyectan recuperaciones promedio cercanas al 80,3% para la plata y al 87,2% para el oro durante la vida útil.

La recuperación mide qué proporción del metal contenido en el mineral logra obtenerse mediante el proceso industrial.

Una reserva puede contener una determinada cantidad de plata y oro, pero una parte permanecerá inevitablemente en los residuos del procesamiento.

Por eso, la recuperación es una variable central.

Una mejora de pocos puntos porcentuales puede aumentar considerablemente la producción y el valor económico de un proyecto de larga duración.

El esquema principal utilizará lixiviación en tanques para recuperar los metales y producir bullón doré.

El doré es una aleación semiprocesada de oro y plata que posteriormente debe enviarse a una refinería para separar y purificar los metales.

Los números económicos del estudio

El análisis económico fue realizado utilizando como escenario base un precio de USD 50 por onza de plata y USD 3.650 por onza de oro.

Bajo esos supuestos, la compañía estimó un valor presente neto después de impuestos de aproximadamente USD 3.003 millones, utilizando una tasa de descuento del 5%.

La tasa interna de retorno después de impuestos fue calculada en 41,9%.

El período de recuperación de la inversión se estimó en 1,7 años desde el inicio de la producción.

Estos indicadores muestran que el proyecto presenta una rentabilidad elevada dentro del escenario construido por la empresa.

Sin embargo, no deben interpretarse como ganancias garantizadas.

El valor presente neto y la tasa de retorno son estimaciones que dependen de los precios utilizados, los costos, los tiempos de construcción, la producción y el cumplimiento del plan.

El estudio también analizó un escenario con precios 20% inferiores.

Incluso bajo ese supuesto, el modelo mantuvo un valor presente neto positivo y una tasa interna de retorno superior al 30%.

La sensibilidad a los precios será especialmente importante porque la plata y el oro atraviesan actualmente valores elevados en los mercados internacionales.

Costos competitivos, según la empresa

AbraSilver estima un costo integral de sostenimiento cercano a USD 20 por onza equivalente de plata durante la vida útil.

Este indicador incluye costos operativos, mantenimiento, regalías, capital de sostenimiento, cierre y gastos corporativos asociados.

De acuerdo con la compañía, este nivel ubicaría a Diablillos entre los proyectos primarios de plata de menor costo a escala internacional.

La principal fortaleza económica estaría concentrada en los primeros años, cuando se procesaría mineral de mayor ley.

El costo efectivo dependerá de factores como combustibles, energía, salarios, contratistas, reactivos, repuestos y logística.

La operación se ubica en una zona remota y de altura, lo que aumenta la importancia de la infraestructura y de una cadena de suministros confiable.

Las proyecciones deberán ser confirmadas mediante la construcción y la operación real.

Energía: generadores durante los primeros años

El estudio contempla que la operación utilice generación basada en combustibles durante su etapa inicial.

La conexión con la red eléctrica nacional está proyectada para el tercer año de funcionamiento.

La llegada de energía de red permitiría reducir costos operativos y emisiones respecto de una dependencia permanente de generadores.

Este punto muestra que la infraestructura energética todavía representa una condición importante para Diablillos.

El proyecto puede avanzar con una solución temporal, pero su competitividad de largo plazo dependerá de contar con una conexión eléctrica estable.

La construcción de líneas y estaciones transformadoras también puede generar oportunidades para empresas de ingeniería, montaje y mantenimiento.

La planificación deberá coordinarse con los sistemas eléctricos de las provincias y con la capacidad disponible en la región.

Más del 60% de las compras podría ser local

AbraSilver indicó que más del 60% de los paquetes de equipos, suministros, construcción y servicios serían contratados a empresas locales.

La expresión “local” puede incluir proveedores argentinos y no necesariamente compañías ubicadas exclusivamente en Salta o Catamarca.

Para medir el impacto territorial será necesario contar con información desagregada.

Las provincias necesitarán conocer qué bienes y servicios se demandarán, qué empresas están preparadas y qué brechas deben cubrirse.

La construcción de Diablillos podría requerir movimiento de suelos, estructuras metálicas, cañerías, energía, campamentos, transporte, alimentación, seguridad, comunicaciones y servicios ambientales.

También demandará operadores, técnicos, profesionales y personal de mantenimiento.

La oportunidad no se limita a registrar empresas en padrones.

El desafío es conseguir que los proveedores puedan competir, financiar su equipamiento, cumplir estándares y sostener contratos de gran escala.

El campamento podría alojar a 1.600 personas

El plan contempla la construcción de un campamento con capacidad aproximada para 1.600 personas.

La cantidad no debe confundirse con el número de empleos permanentes de la futura operación.

Los campamentos de gran tamaño suelen responder principalmente a las necesidades de la etapa de construcción, cuando la demanda laboral alcanza su punto máximo.

Una vez iniciada la producción, la dotación normalmente disminuye y se estabiliza.

La construcción del campamento se iniciaría después de la decisión final de inversión.

Antes de ese momento, la empresa prevé ejecutar trabajos tempranos para mejorar instalaciones existentes, avanzar con ingeniería crítica y contratar posiciones clave.

El impacto laboral deberá analizarse diferenciando empleos de construcción, operación, contratistas e indirectos.

La decisión final se proyecta para 2027

La empresa apunta a tomar una decisión final de inversión durante el segundo trimestre de 2027.

Ese será el momento en el que el directorio deberá definir si compromete formalmente el capital necesario para construir.

Antes deberán cerrarse distintos frentes.

AbraSilver busca completar el financiamiento durante el cuarto trimestre de 2026.

También deberá seleccionar el contratista o equipo responsable de la ingeniería, compras y gestión de la construcción.

Durante el tercer trimestre de 2026 podrían comenzar obras tempranas y mejoras de infraestructura.

Si el financiamiento y la decisión de inversión avanzan de acuerdo con el cronograma, la primera producción podría comenzar antes de finalizar 2029.

Estas fechas son objetivos corporativos.

Pueden modificarse por condiciones financieras, permisos complementarios, disponibilidad de equipos, logística o cambios de mercado.

Por eso, todavía no corresponde presentar a Diablillos como una mina en construcción.

Se trata de un proyecto avanzado que está preparando las condiciones para decidir su construcción.

La nueva alternativa de lixiviación en pilas

La presentación del informe técnico incluyó una actualización relevante.

AbraSilver está evaluando una operación complementaria de lixiviación en pilas para procesar mineral de menor ley.

La lixiviación en pilas consiste en colocar el material previamente preparado sobre superficies acondicionadas y aplicar una solución que permita recuperar los metales.

Suele utilizarse para materiales que no justifican económicamente el procesamiento convencional en una planta de mayor costo.

La compañía esperaba publicar esta evaluación durante el primer semestre de 2026.

Sin embargo, los últimos ensayos metalúrgicos mostraron recuperaciones de oro superiores a las previstas.

Ante esos resultados, AbraSilver decidió actualizar primero la estimación de recursos que podrían ser aptos para este proceso.

El estudio económico preliminar de la lixiviación en pilas fue postergado para el cuarto trimestre de 2026.

Esta alternativa no forma parte del caso base de la factibilidad definitiva.

Debe considerarse como una posibilidad adicional que podría aumentar la producción, adelantar el tratamiento de material de menor ley y extender el valor del proyecto.

Todavía requiere estudios y no debe presentarse como una etapa aprobada.

La exploración continúa

Aunque Diablillos ya cuenta con reservas suficientes para respaldar el plan de 25 años, la exploración no terminó.

AbraSilver desarrolla una nueva campaña de al menos 15.000 metros de perforación.

Los trabajos están dirigidos a sectores como Oculto Noreste, JAC, Cerro Blanco y Cerro Viejo.

Los resultados de esta campaña no fueron incluidos en las reservas ni en los recursos utilizados por la factibilidad.

Una exploración exitosa podría permitir incorporar nuevas zonas mineralizadas en futuras actualizaciones.

Esto puede traducirse en una mayor vida útil, expansión de la planta o aumento de la producción.

Pero esos efectos dependerán de la continuidad, ley y características metalúrgicas de los nuevos hallazgos.

La exploración agrega potencial.

No modifica automáticamente el plan aprobado.

Qué aporta el RIGI

El estudio económico incorpora los beneficios obtenidos mediante el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones.

AbraSilver informó que Diablillos recibió la aprobación formal dentro del régimen durante 2026.

El marco contempla estabilidad durante 30 años y condiciones fiscales, aduaneras y cambiarias específicas.

Entre los supuestos utilizados se incluye una alícuota del impuesto a las ganancias corporativas del 25%, regalías mineras provinciales del 3% y derechos de exportación del 0%.

También se consideran mecanismos vinculados con el IVA de las inversiones y el acceso a divisas.

Estos beneficios forman parte de los números económicos de la factibilidad.

Por eso, una modificación sustancial de esas condiciones podría afectar la evaluación financiera.

El RIGI no reemplaza el financiamiento ni garantiza la construcción.

Su función es brindar un marco de previsibilidad para una inversión de largo plazo.

El impacto para Salta y Catamarca

Diablillos puede convertirse en uno de los principales proyectos de plata y oro del norte argentino.

Su construcción generaría demanda de trabajadores, empresas y servicios en una región donde la actividad minera ya está creciendo por el desarrollo del litio.

La presencia de dos provincias obliga a construir mecanismos de coordinación.

Ambas jurisdicciones necesitarán anticipar las demandas de empleo y proveedores.

También deberán acordar cómo se compartirá la infraestructura y cómo se realizará el seguimiento ambiental.

La etapa previa a la construcción es el momento para preparar esas capacidades.

Cuando comienzan las grandes obras, los cronogramas de compra y contratación suelen avanzar rápidamente.

Las empresas que todavía no cuenten con certificaciones, financiamiento o experiencia pueden quedar fuera.

La formación laboral y empresarial debe comenzar antes de la decisión final de inversión.

Un proyecto avanzado, pero todavía no construido

La presentación formal del informe de factibilidad es una noticia importante.

Diablillos cuenta ahora con un diseño técnico definido, reservas, una estimación de inversión y un cronograma hacia una posible construcción.

También obtuvo las principales aprobaciones ambientales provinciales e ingresó al RIGI.

Pero todavía faltan pasos decisivos.

La empresa debe cerrar el financiamiento, ejecutar obras tempranas, completar ingeniería y tomar la decisión final de inversión.

Hasta entonces, Diablillos continuará siendo un proyecto avanzado y preparado para construcción, no una operación productiva.

El verdadero cambio ocurrirá cuando los estudios se transformen en contratos, obras, empleo y capacidad instalada.

La factibilidad definitiva acerca a Diablillos a ese momento.

La decisión de 2027 determinará si el proyecto logra dar el paso definitivo desde el papel hacia el territorio.